O Fed enfrenta uma tarefa difícil para decidir quando parar de aumentar as taxas de juros, alerta um funcionário

O banco central dos EUA está entrando em uma nova fase de aperto de políticas que será difícil de superar, alertou um alto funcionário, à medida que aumenta a pressão sobre o Federal Reserve para acalmar o que se tornou uma de suas campanhas de aumento de juros mais agressivas em décadas.

“Esta próxima etapa da formulação de políticas é mais difícil, porque você precisa estar ciente de muitas coisas”, disse Mary Daly, presidente da filial de São Francisco, ao Financial Times.

“Você tem que estar atento ao aperto cumulativo que já está no sistema. Você tem que estar atento à desaceleração da política monetária. Você tem que estar atento aos riscos que estão presentes em toda a economia global e as enormes incertezas que temos ainda temos sobre qual será o desenvolvimento da inflação.”

dali entre um grupo em crescimento De funcionários para apoiar um ritmo mais lento de aumentos das taxas de juros. Isso se deve em parte ao aperto já em andamento, mas também porque leva meses para que o impacto total dos ajustes de política seja sentido e ainda mais tempo para aparecer nos dados econômicos. Setores sensíveis às taxas de juros, como o imobiliário, já estão sofrendo com o peso do aumento dos custos de empréstimos, mas as pressões mais amplas sobre os preços continuam elevadas e o mercado de trabalho está apertado.

Em menos de um ano, o Federal Reserve elevou a taxa dos fundos federais em 3,75 pontos percentuais, contando com aumentos oscilantes de 0,75 pontos percentuais para compensar a inflação que tem surpreendido consistentemente em sua intensidade.

Com a taxa básica de juros agora oscilando em um nível considerado “moderadamente restritivo” para a atividade econômica – entre 3,75 por cento e 4 por cento – Daly disse que um desafio O Fed agora enfrenta a definição de um nível de taxa que será “restritivo o suficiente” para trazer a inflação de volta à meta de 2 por cento do banco central.

“Se eu pudesse fazer uma coisa pela torcida, eu diria: pare de pensar em velocidade e comece a pensar em nível.”

O presidente Jay Powell disse este mês que o Fed pode ajustar o ritmo de aperto uma vez no próximo rali em dezembro, mas a inflação teimosamente alta provavelmente significa que o nível em que a taxa de fundos do Fed subirá será maior do que o esperado anteriormente. . Daly disse que uma média “final” de “pelo menos 5 [per cent] provavelmente “.

As taxas “continuarão a subir” e “permanecerão elevadas por um tempo até vermos essa inflação se aproximar de nossa meta”, disse o presidente do Federal Reserve, Chris Waller, na conferência do UBS na Austrália na manhã de segunda-feira.

Questionado se as taxas poderiam chegar a 5%, Waller respondeu: “Depende do que acontece com a inflação. Se a inflação não cair ou se recuperar, talvez tenhamos que subir… vá.” Com qual número esse número terminará.

Em sua entrevista, Daly disse que o Fed também se concentrou em quanto tempo a taxa básica de juros deve ser mantida em um nível suficientemente restritivo.

“Se eu puder mantê-lo lá [at an elevated level] Por um ano e eu realmente acho que a inflação está caindo, essa é provavelmente uma taxa razoável para parar”, disse o presidente de São Francisco. “Durante a noite para 2% não é meu objetivo. . . Mas não podemos ser pacientes que a inflação continue a corroer o real poder de compra dos americanos”.

Daly também alertou que avançar muito devagar para erradicar a inflação ameaça as expectativas de que a inflação futura se tornará tão não correlacionada que o Federal Reserve precisará tomar medidas mais duras.

citar Demissões em massa Nas empresas de tecnologia, que incluíam Meta, Stripe e Lyft, eles argumentaram que o “reequilíbrio” parecia ser específico do setor de tecnologia, em vez de se referir a algo mais amplo. “Eles estavam muito animados com as taxas de crescimento que viram na pandemia e os contrataram como se essas taxas de crescimento fossem durar para sempre, e então essas taxas de crescimento voltaram para níveis mais convencionais”.

Além da dor econômica, outra preocupação é a dificuldade financeira que força o Federal Reserve a intervir mesmo enquanto avança com seus esforços para combater a inflação – algo que o Banco da Inglaterra foi forçado a fazer recentemente após o mercado de títulos do governo do Reino Unido. capturou isso. A lição aí, segundo Daly, é que a distinção entre ferramentas de estabilização monetária e financeira “pode ​​ser feita, mas torna algumas conexões muito difíceis”.

perguntou sobre perturbação Isso assumiu as criptomoedas, Daly disse que o banco central está preocupado com o surgimento da “contaminação cruzada” entre empresas, investidores individuais e instituições, mas no momento não vê um “risco significativo” para a estabilidade financeira, pois as pessoas continuam a reduzir sua exposição.

“Toda vez que isso acontecer, esperamos que o impacto no sistema financeiro público e nos investidores de varejo e atacado seja menor.”