Berkshire despeja bilhões em ações dos EUA e compra títulos do Tesouro (BRK.A) (BRK.B)

De acordo com outra empresa depósitoBerkshire Hathaway, Warren Buffett (Bolsa de Valores de Nova York: BRK.A) (Bolsa de Valores de Nova York: BRK.B), é vender exposição a ações cotadas em bolsa. No período de janeiro a final de março, a gigante norte-americana vendeu US$ 13,3 bilhões em produtos de ações, com apenas US$ 2,9 bilhões adicionados à exposição existente, gerando mais de US$ 10 bilhões em vendas. Buffett reservou quase US$ 4,4 bilhões para participar de recompras, enquanto o caixa da empresa saltou para US$ 130,6 bilhões, o nível mais alto desde o final de 2021, quando o mercado de ações começou a cair agressivamente.

Durante a gala anual da Berkshire Reunião de acionistas em 2023Buffett deixou claro que espera que “a maioria das participações provavelmente reportará lucros menores este ano do que no ano passado”, argumentando que o cenário econômico está sob pressão devido a “um clima muito diferente do que era há 6 meses”. Como exemplo de por que sua classificação é negativa, compartilhe a nota que diz: “Nós Começamos a fazer vendas onde antes não precisávamos de vendas.”

Berkshire registra fortes resultados no primeiro trimestre de 2023

Curiosamente, o comentário de Buffett sobre a economia está um pouco em desacordo com os resultados do conglomerado Berkshire, já que o lucro operacional do primeiro trimestre de 2023 aumentou 13% ano a ano em relação ao período relevante em 2022, apesar do cenário econômico desfavorável. De janeiro ao final de março, a gigante Berkshire acumulou US$ 8,07 bilhões em lucro operacional, auxiliada por seu negócio de seguros de resseguro.

A Geico, depois de registrar seis trimestres consecutivos de perdas trimestrais, se recuperou com um lucro de US$ 703 milhões. Este resultado positivo é atribuído a maiores prêmios médios ganhos, combinados com menores despesas com publicidade e frequência de sinistros. Com esse quadro de referência, Buffett comentou que espera um forte desempenho do setor de seguros, devido à sua correlação relativamente baixa com a atividade econômica dos negócios.

No entanto, a subsidiária ferroviária e de serviços públicos da Berkshire Hathaway, BNSF, registrou uma queda no lucro em comparação com o primeiro trimestre de 2022. A receita operacional da BNSF caiu para US$ 1,25 bilhão, de US$ 1,37 bilhão anteriormente, em parte devido a uma desaceleração nas importações em seus portos. Enquanto os lucros da divisão de serviços públicos caíram de US$ 775 milhões para US$ 416 milhões.

Eu também apontaria para o enorme ganho de investimento da Berkshire no primeiro trimestre de 2023, que totalizou US$ 27,4 bilhões, contra uma perda de cerca de US$ 1,6 bilhão no mesmo período do ano anterior. No entanto, esses ganhos são apenas “ganhos de papel” e podem flutuar muito ao longo do tempo. Conseqüentemente, Buffett aconselhou não dar significado a esses números:

A quantidade de ganhos (perdas) de investimento em qualquer trimestre geralmente não tem sentido e fornece números sobre o lucro líquido por ação que podem ser muito enganosos para investidores com pouco ou nenhum conhecimento das regras contábeis.

Rendimento suculento em títulos do Tesouro

Uma das principais razões pelas quais Buffett se afastou um pouco das ações é o alto rendimento que os títulos do Tesouro oferecem. Particularmente em um ambiente macroeconômico estressado, pode não ser necessariamente sensato arriscar capital para um rendimento de ações de 10%, quando o rendimento arriscado do Tesouro está próximo de 5%.

Nesse contexto, Buffett comentou que a pilha de caixa de US$ 125 bilhões da Berkshire investida em títulos de renda fixa de curto prazo está gerando retornos atraentes em comparação com o que era um ou dois anos atrás. Na verdade, Buffett estima que a receita de investimentos da Berkshire de “caixa e equivalentes de caixa, incluindo títulos negociáveis” deve chegar a US$ 5 bilhões este ano.

Outra lição da reunião de acionistas

maçã

Buffett continua a gostar da Apple (AAPL), mesmo com P/L de 30. O Oráculo de Omaha diz que a Apple é diferente de qualquer Berkshire, acrescentando que a Apple também é a “melhor” empresa. Nesse contexto, Buffett argumentou que, se a escolha for feita, o consumidor abandonará seu segundo carro antes do iPhone, que custa menos de um décimo de carro.

A Apple está em uma situação com os consumidores, onde eles pagam talvez US$ 1.500, ou o que quer que seja, por um telefone… seu iPhone, eles vão desistir de seu carro no segundo …

… Quer dizer, é um produto extraordinário. Não temos nada disso, possuímos 100%, mas estamos muito, muito felizes por ter 5,6%, ou o que quer que seja, e estamos felizes com cada décimo de por cento que sobe.

Semicondutor de Taiwan

Buffett surpreendeu os mercados quando comprou uma grande posição na TSMC (TSM) no final de 2022, apenas para vender 86% das ações alguns meses depois. Agora, embora Buffett continue gostando da proposta de valor da TSMC, a presença geográfica da empresa simplesmente não se encaixa em seu portfólio/círculo de conveniência.

A Taiwan Semiconductor é uma das empresas mais bem administradas e importantes do mundo… [just]Eu não gosto de sua localização e reavalio,… [but] Ninguém na indústria de chips está realmente em sua liga, pelo menos na minha opinião…

… ótimas pessoas e uma ótima localização competitiva, mas prefiro encontrá-lo nos Estados Unidos

crise bancária

Claro, Buffett também recebeu perguntas sobre o recente estresse bancário: Munger e Buffett criticaram os executivos responsáveis ​​pela falência dos bancos, enfatizando a importância de responsabilizá-los por erros claramente visíveis. A dupla também destacou incentivos falhos nas regulamentações bancárias e expressou insatisfação com a comunicação ineficaz entre reguladores, políticos e imprensa.

Ela estava fazendo isso à vista de todos e ignorada pelo mundo até explodir

Buffett enfatizou a importância da decisão do governo de proteger todos os depósitos do SVB, comentando que as consequências teriam sido catastróficas para os Estados Unidos se tal garantia não tivesse sido feita.

Petróleo Ocidental

Buffett disse que ele/a Berkshire não tem planos de fazer uma oferta pelo controle total da Occidental Petroleum (OXY), diminuindo as especulações de que a Berkshire pretende uma aquisição. No entanto, a Berkshire não descartou a possibilidade de comprar ações adicionais da OXY, elogiando a CEO Vicki Hollub.

Há especulações sobre comprarmos o controle, não vamos comprar o controle… não saberemos o que fazer com ele.

…mas gostamos do estoque que temos… [and] Podemos ou não possuir mais no futuro, mas certamente temos garantias sobre o que obtivemos no acordo original em uma quantidade muito grande de ações de cerca de $ 59 por ação, as garantias duram muito tempo e estou feliz por possuirmos eles.

últimas palavras

Buffett vê um “período incrível” para a economia dos EUA chegando ao fim e, portanto, está reduzindo taticamente alguma exposição a ações. No entanto, Buffett também argumentou que “nada é certo” e desaconselhou prestar atenção às previsões sobre como o cenário macro se desenvolverá ou moverá os mercados, incluindo o Oráculo de Omaha.

Para referência, as ações da Berkshire Hathaway tiveram um desempenho ligeiramente inferior desde o início do ano, com ações subindo apenas 4,51%, em comparação com um ganho de cerca de 8% do S&P 500 (SP500).