A dança entre ações e títulos está começando a mudar – e isso pode significar que os investidores terão uma maneira de jogar na defesa novamente.
Já há algum tempo, os preços das ações e dos títulos se movem juntos em um ritmo constante. Quando os rendimentos dos títulos sobem, seus preços caem, e esse foi o caso durante a maior parte do ano passado. de
Standard & Poor’s 500
Uma alta histórica no início de janeiro de 2022 para uma baixa do mercado de baixa no início de outubro, o rendimento do Tesouro de 10 anos quase dobrou para quase 4%, fazendo com que os preços das ações e títulos despencassem. o
SPDR S&P 500 ETFs
(SPY) caiu 18% incluindo dividendos reinvestidos, enquanto
Fundo de títulos do Tesouro iShares de 20 anos
(TLT) diminuiu 31%.
Mas a relação entre ações e títulos está começando a mudar. Nas últimas semanas, as ações caíram, assim como os rendimentos dos títulos, o que significa que os preços dos títulos estão subindo. O S&P 500 caiu desde seu fechamento em 9 de março, quando problemas bancários começaram a surgir. Naquela época, o rendimento de 10 anos caiu para pouco menos de 3,5%, de cerca de 4%.
Há uma boa razão para isso. O risco refletido pelos mercados é que os problemas bancários, se continuarem, atingirão a economia e, em última análise, os lucros das empresas. É por isso que os participantes do mercado vendem ações mais arriscadas e correm para os títulos do governo em busca de segurança, um clássico mercado “sem risco”.
“Os eventos sistêmicos das últimas duas semanas ‘inverteram o cenário'”, escreveu Julien Emmanuel, estrategista da Evercore. “Estamos de volta, por enquanto, ao ‘risco/sem risco’.”
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Outra maneira de olhar para os mercados é apenas perceber a mesma correlação de ações e títulos. No ano passado, a correlação do S&P 500 com o preço do iShares 20+ Year Treasury Bond ETF atingiu seu ponto mais alto desde 2005, de acordo com a DataTrek. Agora, a correlação mostra que os preços dos títulos e das ações estão começando a se mover de forma oposta.
“As ações e os títulos do Tesouro de longo prazo devem começar a se separar aqui”, escreveram os analistas da DataTrek.
Enquanto os riscos para as ações aumentam, os títulos devem ser capazes de cumprir sua missão histórica de fornecer segurança. Podemos realmente pedir mais alguma coisa?
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