O dólar está a caminho de sua semana mais forte desde 2022

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Rula Khalaf, editora do Financial Times, escolhe as suas histórias favoritas neste boletim informativo semanal.

O dólar está a caminho de seu desempenho semanal mais forte desde 2022, depois que os enormes números da inflação nos EUA causaram tremores nos mercados globais.

A moeda norte-americana valorizou-se 1,6 por cento face a um cabaz de seis moedas desde segunda-feira, o seu melhor desempenho semanal desde setembro de 2022, à medida que os investidores reverteram as suas apostas nos cortes antecipados das taxas de juro por parte da Reserva Federal.

O euro e a libra caíram para seus níveis mais fracos em relação ao dólar desde novembro na sexta-feira, a US$ 1,0642 e US$ 1,2447, respectivamente, enquanto o iene caiu para o menor nível em 34 anos, antes de se recuperar para 153,13 ienes.

A queda da libra esterlina também contribuiu para uma subida de 0,9 por cento nas ações britânicas na sexta-feira, com o índice FTSE 100, cujas empresas constituintes retiram a maior parte das suas receitas em dólares, a encerrar as negociações do dia a uma curta distância do nível recorde de fecho.

“Os EUA são o seu próprio caso, com uma política fiscal muito frouxa e agora uma política monetária restritiva, o que é uma receita para um dólar mais forte”, disse Quentin Fitzsimmons, gestor sénior de carteira da T. Rowe Price. “A palavra da moda que está circulando nos mercados atualmente é diferenciação.”

O aumento desta semana na inflação dos preços no consumidor nos EUA – que atingiu 3,5% acima do esperado para Março – fez com que os investidores aumentassem as apostas de que a Reserva Federal poderá reduzir ligeiramente as taxas de juro este ano.

Isto se compara às expectativas de cortes de até seis quartos de ponto percentual no início de janeiro.

O Banco Central Europeu indicou na quinta-feira que continua no caminho certo para reduzir as taxas de juro em junho. A pressão sobre o euro aumentou devido às expectativas crescentes de que as taxas de juro na zona euro cairão antes das suas homólogas nos Estados Unidos.

Na tarde de sexta-feira, a moeda única caiu 1,8% durante a semana, a maior queda semanal desde setembro de 2022.

“Um BCE bem misto parece ter puxado o euro para baixo em relação ao dólar”, disse Chris Turner, chefe de mercados globais do ING.

A mudança no sentimento ajudou a aumentar o spread – ou lacuna – entre os custos de referência dos empréstimos a 10 anos dos governos dos EUA e da Alemanha para 2,17 pontos percentuais, o seu nível mais elevado desde 2019.

Também aumentaram as especulações de que o Riksbank poderá cortar as taxas de juro já em Maio, depois de o país ter reportado uma inflação inferior ao esperado na sexta-feira.

A continuação da valorização do dólar poderá causar problemas aos países que procurem reduzir as taxas de juro sem prejudicar as suas moedas e sem acelerar a subida dos preços.

As perspectivas têm sido complicadas pela subida dos preços do petróleo, com o preço do petróleo Brent a ultrapassar os 92 dólares por barril pela primeira vez desde Outubro, na sexta-feira, entre receios crescentes de um conflito cada vez maior no Médio Oriente.

“É evidente que outros bancos centrais não querem que as suas moedas enfraqueçam materialmente… O que isso significa é que acabaremos por importar mais inflação”, disse James Novotny, gestor de carteira da Jupiter Asset Management.

Os mercados apostam que o BCE irá realizar pelo menos três cortes de 25 pontos percentuais até ao final do ano, em comparação com dois cortes para o Banco de Inglaterra e apenas um ou dois cortes para a Fed.

A moeda japonesa foi mais afectada pelo aumento das expectativas das taxas de juro dos EUA, o que empurrou o iene para o seu nível mais baixo desde 1990, colocando o Ministério das Finanças em alerta vermelho para uma possível intervenção.

Masato Kanda, vice-ministro das Finanças do Japão para assuntos internacionais, disse aos repórteres na quinta-feira que as autoridades não descartariam a tomada de quaisquer medidas para lidar com movimentos excessivos na taxa de câmbio.

O impacto de qualquer intervenção seria caro e temporário, disse Mark Dowding, diretor de investimentos da RBC BlueBay Asset Management.

“O iene foi minado pela política [Bank of Japan]“É muito conveniente”, disse ele. “O iene parece permanecer vulnerável simplesmente porque a lacuna política continua dolorosamente grande.”