dezembro 1, 2022

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Dow sobe, grandes empresas de tecnologia vacilam: o que vem a seguir para as ações enquanto os investidores aguardam a orientação do Fed

Dow sobe, grandes empresas de tecnologia vacilam: o que vem a seguir para as ações enquanto os investidores aguardam a orientação do Fed

A semana passada forneceu um conto de dois mercados, com ganhos para o Dow Jones Industrial Average definindo a métrica no caminho certo para o melhor mês de outubro de todos os tempos, enquanto grandes pesos pesados ​​​​da tecnologia sofreram com o crack que fez os veteranos do mercado relembrarem o crash das pontocom no início anos 2000.

“Você tem um cabo de guerra”, disse Dan Suzuki, vice-diretor de investimentos da Richard Bernstein Advisors LLC (RBA), em entrevista por telefone.

Para o setor de tecnologia, particularmente os grandes nomes, os ganhos têm sido um grande obstáculo para o desempenho. Para todo o resto, o mercado estava em território de sobrevenda no curto prazo, ao mesmo tempo em que o otimismo crescia acima das expectativas de que o Fed e outros grandes bancos centrais globais seriam menos agressivos no aperto da política monetária daqui para frente, disse ele.

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Confirmando que as ações de tecnologia provavelmente continuarão um período prolongado de baixo desempenho em relação a seus pares depois de liderar o mercado mais alto nos últimos 12 anos, disse a Suzuki, um desempenho que limitou os altos ganhos após o início da pandemia de COVID-19 em 2020.

Suzuki disse que o RBA tem argumentado que há mais de um ano há uma “grande bolha em partes importantes do mercado de ações”. “Achamos que este é o processo de deflação da bolha e achamos que provavelmente haverá mais por vir.”

O Dow DJIA,
+ 2,59%
Ele subiu quase 830 pontos, ou 2,6%, na sexta-feira para terminar em uma alta de dois meses e registrar ganhos semanais de mais de 5%. O ganho de outubro do indicador blue-chip foi de 14,4% na sexta-feira, o que marcaria o ganho mensal mais forte desde janeiro. 1976 E seu maior rali de outubro de todos os tempos, se continuar até o fechamento de segunda-feira, de acordo com dados de mercado da Dow Jones.

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Embora tenha sido uma semana difícil para muitos dos maiores monstros da Big Tech, a alta tecnologia Nasdaq Composite Company,
-8,39%
Os setores relacionados à tecnologia se recuperaram acentuadamente na sexta-feira. O high-tech Nasdaq oscilou para um ganho semanal de mais de 2%, enquanto o S&P 500 SPX,
+2,46%
A alta foi de quase 4% na semana. Mas o Nasdaq teve um desempenho inferior ao Dow em outubro, com um ganho mensal de 5%. O desempenho do Dow Jones de 9,4 pontos percentuais, superando o Nasdaq, é o mais forte desde fevereiro de 2002.

As grandes empresas de tecnologia perderam mais de US$ 255 bilhões em capitalização de mercado na semana passada. Apple Inc. AAPL,
+ 7,56%
Sobreviveu à carnificina, subiu na sexta-feira com os investidores parecendo bem Relatório de ganhos mistos. Uma série de resultados decepcionantes despencaram as ações da Meta Platforms Inc. , afiliado ao Facebook, META,
+ 1,29%E a
A empresa-mãe do Google Alphabet Inc. GOOG,
+ 4,30%

Google,
+ 4,41%E a
Amazon.com Inc. AMZN,
-6,80%
e Microsoft MSFT,
+ 4,02%.

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As cinco empresas juntas perderam US$ 3 trilhões em valor de mercado este ano, segundo dados do Dow Jones Market.

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Aumentos rigorosos das taxas de juros pelo Federal Reserve e outros grandes bancos centrais penalizaram mais as ações de tecnologia e outras ações de crescimento neste ano, já que seu valor é baseado em lucros e expectativas de fluxo de caixa no futuro. O aumento concomitante dos rendimentos do Tesouro, que são vistos como livres de risco, aumenta o custo de oportunidade de manter ativos mais arriscados, como ações. E quanto mais esses lucros esperados se estendem, maior o golpe.

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A liquidez excessiva – um componente chave de qualquer bolha – também contribuiu para a fraqueza da tecnologia, disse Suzuki, da RBA.

Os investidores agora veem um risco emergente para os lucros das grandes empresas de tecnologia de uma desaceleração geral no crescimento econômico, disse Suzuki.

“Muitas pessoas têm a ideia de que são ações de crescimento secular e, portanto, são imunes à volatilidade macroeconômica – o que não é verdade empiricamente se você observar o histórico de lucros dessas ações”, disse ele.

O desempenho superior da tecnologia durante a recessão inspirada no coronavírus pode ter dado a impressão errada aos investidores, já que o setor se beneficiou das circunstâncias únicas que tornaram as famílias e empresas mais dependentes da tecnologia em um momento em que a renda estava aumentando devido ao estímulo fiscal do governo. Em uma desaceleração típica, disse ele, os lucros técnicos tendem a ser muito sensíveis do ponto de vista econômico.

A reunião de política do Fed será o principal evento na próxima semana. Embora investidores e economistas esperem predominantemente que os formuladores de políticas forneçam mais 75 pontos-base, ou 0,75 ponto percentual, aumento nos preços quando a reunião de dois dias terminar na quarta-feira, crescem as expectativas de que o presidente Jerome Powell sugira que um dezembro menor pode estar na mesa. . .

No entanto, todos os três principais índices ainda estão em baixa, então a questão para os investidores é se a recuperação desta semana continuará se Powell não sinalizar uma mudança para baixo nas expectativas para o aumento da taxa na próxima semana.

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Essa perspectiva ajudou a sustentar os ganhos significativos da Dow Jones na semana passada, juntamente com ganhos sólidos de vários componentes, incluindo Líder econômico global Caterpillar Inc. gato,
+3,39%.

No geral, o Dow Index se beneficiou porque era “muito leve tecnicamente, muito pesado para energia e indústria, e esses foram os vencedores”, Art Hogan, estrategista-chefe de mercado da B. Riley Wealth Management Diga a Joseph Adenolfi do MarketWatch Sexta-feira. “O Dow tem mais vencedores, e esse foi o segredo de seu sucesso.”

Enquanto isso, o desempenho superior do Invesco S&P 500 Equal Weight ETF RSP,
+ 2,08%E a
Aumento de 5,5% na semana, em relação à capitalização de mercado estimada do SPDR S&P 500 ETF Trust SPY,
+ 2,38%E a
Ele enfatizou que, embora a tecnologia possa estar sujeita a mais quedas, “partes tradicionais da economia, incluindo setores que negociam com valores mais baixos, se mostraram resilientes desde que os mercados amplos se recuperaram há quase duas semanas”, disse Tom. Esai, fundador da Sevens Report Research , em nota na sexta-feira.

Ele escreveu: “Voltando, este mercado e a economia de forma mais ampla começaram a me lembrar do cenário de 2000-2002, onde a fraqueza tecnológica severa afetou os principais indicadores, mas as partes tradicionais do mercado e da economia se saíram melhor”.

Suzuki disse que os investidores devem lembrar que “mercados em baixa sempre sinalizam uma mudança de liderança” e que isso significa que a tecnologia não assumirá o controle quando o próximo mercado em alta começar.

“Você não pode argumentar que já temos um sinal e que o sinal está nos dizendo que o próximo ciclo não se parecerá com os últimos 12 anos”, disse ele.