Não só o Sri Lanka, esses países correm risco de crise econômica devido ao spread do dólar

O dólar galopante em seu nível mais alto em duas décadas está esmagando o poder de compra da maioria das moedas nos mercados internacionais, Temores de uma recessão econômica A queima de reservas cambiais aponta para um número recorde de países em desenvolvimento agora em apuros.

Segundo a Reuters, um número recorde de países em desenvolvimento está atualmente enfrentando dificuldades, pois muitos países foram duramente atingidos Dificuldades econômicas semelhantes ao Sri Lanka, incluindo crises de dívida típicas, índices de colapso cambial, spreads de títulos de 1.000 pontos-base e reservas cambiais. Veja a lista abaixo.

Altas taxas de empréstimos, inflação e dívida aumentam os temores de colapso econômico, pois a análise mostrou que Sri Lanka, Líbano, Rússia, Suriname e Zâmbia já estão em default, a Bielorrússia está à beira do default e pelo menos dezenas de outros países estão em perigo de inadimplência.

O preço total é incrível. Analistas estimam que US$ 400 bilhões em dívidas estão em risco, usando 1.000 pontos-base de títulos como limite para a dor. A Argentina é a maior, com mais de US$ 150 bilhões, seguida pelo Equador e Egito, cada um com entre US$ 40 e US$ 45 bilhões.

O rublo russo e o real brasileiro são as únicas moedas a ganhar em relação ao dólar este ano, o que muitos especialistas do mercado dizem que se deve aos controles de capital.

Os investidores estão se perguntando quanto tempo o rali do dólar pode durar, mas muitos estão esperando que o dólar se torne baixista antes de fazê-lo. Comparado a uma cesta de seus pares, o dólar subiu cerca de 13% este ano, atingindo seu nível mais alto em duas décadas.

Também está a caminho de seu melhor ano desde 1997, graças a um Federal Reserve agressivo e investidores que buscam segurança da economia global incerta. (Gráfico da Reuters: Mercados de moedas em 2022)

Veja abaixo a lista de países em risco, com base em um relatório da Reuters:

Argentina(Desenho da Reuters: A dor se espalha)

Parece certo que o líder global em caso de inadimplência aumentará sua soma. No mercado ilícito, o peso está sendo negociado atualmente com um desconto de quase 50%, as reservas estão no nível mais baixo de todos os tempos e os títulos agora valem 20 centavos de dólar, menos da metade do valor de uma dívida pós-2020 reestruturação.

Embora o governo não tenha muita dívida para pagar até 2024, ela começará a se acumular, e há preocupações crescentes de que a poderosa vice-presidente Cristina Fernandez de Kirchner possa tentar forçar a Argentina a abandonar seu compromisso com o FMI.

Bielorrússia (Reuters Bianek: Títulos da Bielorrússia)

Depois de se aliar a Moscou na campanha da Ucrânia, a Bielorrússia está agora sujeita às mesmas duras sanções que forçaram a Rússia a deixar de pagar no mês passado.

Equador

O país latino-americano deixou de pagar sua dívida há apenas dois anos, mas protestos violentos e uma tentativa de derrubar o presidente Guillermo Lasso o colocaram em turbulência.

Tem uma dívida significativa, e o JPMorgan elevou sua previsão para o déficit fiscal do setor público para 2,4% do PIB este ano e 2,1% do PIB no próximo ano, à medida que o governo subsidia alimentos e combustíveis. O spread das obrigações ultrapassou os 1500 pontos base.

Egito (Reuters Bianek: O declínio das reservas cambiais no Egito)

Com uma relação dívida/PIB de cerca de 95%, o Egito viu uma das maiores saídas de dinheiro estrangeiro este ano, segundo estimativas do JPMorgan, totalizando cerca de US$ 11 bilhões.

Espera-se que o Egito tenha que pagar US$ 100 bilhões em dívidas em moeda forte nos próximos cinco anos, incluindo US$ 3,3 bilhões em títulos, em 2024, segundo a empresa de gerenciamento de dinheiro FIM Partners.

Cairo desvalorizou a libra em 15 por cento e solicitou assistência do Fundo Monetário Internacional em março. No entanto, os spreads de títulos subiram para mais de 1.200 pontos-base, e os swaps de default (CDS), uma ferramenta usada pelos investidores para gerenciar riscos, agora são um fator de 55% de chance de o Cairo entrar em default.

No entanto, de acordo com Francesc Balcells, chefe de informações para dívida de mercados emergentes da FIM Partners, cerca de metade dos US$ 100 bilhões que o Egito deve pagar até 2027 irá para o FMI ou acordos bilaterais, a maioria dos quais no Golfo. Ele acrescentou que o Egito “deveria ser capaz de pagar em circunstâncias normais”.

El Salvador

Os níveis de confiança despencaram depois que o Bitcoin legalizou a oferta e fechou as portas para as esperanças do Fundo Monetário Internacional. A confiança dos investidores caiu a ponto de US$ 800 milhões em títulos de seis meses serem negociados com desconto de 30% e títulos de longo prazo com desconto de 70%.

Etiópia (Reuters Bianek: Os problemas da dívida de África)

A Etiópia é uma potência financeira na África Oriental e experimentou uma expansão econômica significativa nos últimos anos. Adis Abeba, a capital do país, foi classificada como a oitava cidade mais rica da África e uma das cidades mais ricas do continente.

Mas Adis Abeba será um dos primeiros países a obter alívio da dívida no âmbito do Programa-Quadro Comum do G20. Embora a prolongada guerra civil do país tenha retardado o progresso, ainda assim está pagando juros sobre seu título internacional de um bilhão de dólares.

Gana (Reuters Bianek: Como não gastar)

O endividamento superaquecido empurrou o rácio dívida/PIB do Gana para quase 85 por cento. Já gastou mais da metade de sua receita tributária em pagamentos de juros de dívidas, e sua moeda, o cedi, perdeu cerca de um quarto de seu valor este ano. Além disso, a inflação subiu um terço.

Quênia (Reuters Bianek: Preocupações do Quênia)

Cerca de 30% dos lucros do Quênia são usados ​​para pagar juros sobre o empréstimo. Como agora não tem acesso a mercados de financiamento e tem mais de meio bilhão de dólares em títulos com vencimento em 2024, essa situação é problemática.

“Esses países estão em maior risco apenas por causa da quantidade de dívida pendente em relação às reservas e questões financeiras em termos de estabilização da dívida”, disse David Rogovich, da Moody’s para Quênia, Egito, Tunísia e Gana.

Nigéria

Atualmente, a diferença nos títulos nigerianos é de pouco mais de 1.000 pontos-base. No entanto, as reservas do país, que vêm aumentando desde junho, devem atender confortavelmente os US$ 500 milhões em títulos do próximo país por ano. No entanto, o governo gasta quase 30% de sua receita no serviço da dívida.

“Acho que o mercado está superfaturando muito esse risco”, disse Brett Dement, chefe de dívida de mercados emergentes da empresa de investimentos Abrdn.

Paquistão (Reuters Bianek: Países que sofrem com a crise da dívida atingiram níveis recordes)

Na semana passada, o Paquistão chegou a um importante acordo com o Fundo Monetário Internacional. Essa descoberta não poderia ter vindo em melhor momento, pois os custos crescentes das importações de energia colocam o país em risco de enfrentar uma crise no balanço de pagamentos.

As reservas cambiais do país diminuíram para apenas US$ 9,8 bilhões, o suficiente para cinco semanas de importações. A rupia paquistanesa caiu para mínimos recordes, e há mais dor esperando o dólar subir. Como o novo governo gasta 40% de sua receita em pagamentos de juros, agora são urgentemente necessários cortes de gastos.

Tunísia (Reuters Bianek: O sofrimento dos laços africanos)

A África tem muitos países que se candidataram ao FMI, mas a Tunísia parece estar entre os mais vulneráveis.

Por causa dos esforços do presidente Kais Saied para consolidar seu poder e do sindicato forte e teimoso do país, o país está com um déficit orçamentário de quase 10%, uma das maiores contas de salários do setor público do mundo. Há preocupações de que possa ser difícil garantir ou aderir ao programa do FMI.

A demanda sofisticada de investidores para comprar títulos da Tunísia contra títulos dos EUA subiu para quase 2.800 pontos-base, colocando o país ao lado de El Salvador e da Ucrânia como os três principais inadimplentes no Morgan Stanley. O chefe do Banco Central da Tunísia, Marouane Abbasi, afirmou que agora é necessário um acordo com o Fundo Monetário Internacional.

Ucrânia (Reuters Bianek: Títulos da Ucrânia se preparam para calote)

A hryvnia ucraniana caiu mais de 5% em relação ao dólar. Por causa da invasão russa, grandes investidores como Morgan Stanley e Amundi alertaram que a Ucrânia quase certamente precisará reestruturar sua dívida de US$ 20 bilhões ou mais.

O prazo é setembro, quando os títulos totalizando US$ 1,2 bilhão devem ser pagos. Kyiv pode conseguir fazer os pagamentos graças às reservas e ao dinheiro da ajuda. No entanto, os investidores acreditam que o governo seguirá o exemplo à luz do pedido da estatal Naftogaz de congelar a dívida por dois anos esta semana.

Com o preço do dólar subindo, poucos ousariam ficar em seu caminho

No lado negativo, o que surpreendeu muitos é o quão forte é o dólar. No entanto, o impulso do dólar deixou os investidores relutantes em ficar em seu caminho.

“Quase qualquer moeda parece atraente em comparação com o dólar a longo prazo, mas os investidores precisam se perguntar… o que acontece se você colocar uma posição e o dólar continuar subindo?” Brian Rose, economista-chefe do UBS Global Wealth Management, à Reuters.

Enquanto Temores de recessão aumentaram Com o Fed em um caminho de aperto agressivo, as perspectivas econômicas para muitos outros parecem mais sombrias, aumentando ainda mais a força do dólar.

Analistas da TD Securities observaram que “o dólar americano ainda é o rei do FX e seria incrivelmente corajoso e ingênuo supor o contrário”.

O que esse aumento do dólar fez foi reduzir drasticamente as reservas cambiais de outros países, devido à venda de bilhões de dólares em intervenções no mercado que desvalorizaram drasticamente suas moedas.