Pode ser tentador comprar um mergulho. Afinal, o S&P500 caiu mais de 15% desde o pico de agosto e cerca de 25% desde o pico de janeiro. Mas um investidor alerta que a hora pode não ser agora. “É muito cedo para voltar ao mercado, de acordo com nossa modelagem e avaliação”, diz John Ricciardi, chefe de alocação de ativos da Deutério Capital. Ricciardi disse que gostaria de ver três métricas favoráveis para encontrar “bons retornos para ativos e risco”. São eles: crescimento dos lucros, custos de empréstimos mais baixos, liquidez global – e ele diz que todos os três estão faltando nos mercados de ações. Excluindo o setor de energia, as estimativas de lucro para o terceiro trimestre já caíram 2,6% em relação aos três meses anteriores, segundo a Refinitiv. Com a inflação subindo e as taxas de juros subindo, Ricciardi diz que as avaliações do mercado de ações precisarão cair ainda mais antes que os compradores retornem. “Tivemos cerca de 25% de desconto este ano nos mercados globais, e esse é o início de um mercado em baixa. Mas, muitas vezes, vimos mais do que isso antes de você atingir o fundo de um mercado em baixa.” Ricciardi disse que os investidores devem vender ações nos setores de tecnologia, discricionário e de telecomunicações porque todos dependem do aumento dos gastos do consumidor – que o Fed está tentando reduzir aumentando as taxas de juros. Ele também disse que a produção industrial provavelmente sofrerá uma “queda inesperada”, juntamente com um colapso de 8% nas vendas no varejo nos próximos três meses, o que pode reduzir os estoques no curto prazo. O que os investidores devem comprar? Ricciardi disse que os investidores devem mudar sua atitude em relação a ações sensíveis à taxa de juros – as chamadas ações defensivas – e empresas específicas do setor de bens de consumo. Procter & Gamble, Coca Cola e Pepsi Co estavam entre as ações que ele achava que poderiam ser justas enquanto as taxas de juros continuam subindo. A Procter & Gamble tem, em média, uma classificação de compra de analistas com um preço-alvo 24% superior ao preço atual das ações, segundo estimativas da FactSet. No entanto, o analista do Goldman Sachs, Jason English, baixou o rating da P&G para neutro na segunda-feira devido a preocupações com a exposição da empresa a ganhos em moedas diferentes do dólar americano em um momento de força do dólar. Ricciardi, que também é gerente de fundos da Deutério, propôs Dominion Energy, NextEra e Duke Energy no setor de serviços públicos e Air Products e Sherwin-Williams no “cantinho” do setor de materiais. Os dados do FactSet mostram que a Dominion Energy e a NextEra são classificadas por analistas, em média, com 37% e 29% acima, respectivamente, para o preço de suas ações em relação aos níveis atuais. A Duke Energy teve uma classificação de suspensão média. Andrew Bischoff, da equipe de pesquisa de ações da Morningstar, foi o único analista com classificação de venda na NextEra e na Duke Energy.
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