Dezembro 10, 2024

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Barclays diz, compra cai apesar dos temores de inflação

Barclays diz, compra cai apesar dos temores de inflação

Os edifícios Barclays e HSBC são vistos em meio ao surto da doença coronavírus (COVID-19), em Londres, Grã-Bretanha, em 20 de outubro de 2020.

Matthew Childs | Reuters

À medida que as preocupações com a inflação persistem e o ciclo econômico amadurece, o Barclays vê um período de alta volatilidade e baixos retornos para os mercados de ações europeus.

No entanto, analistas do Banco da Inglaterra ainda consideram as ações mais atraentes do que os títulos e recomendam que os investidores procurem comprar a redução.

As ações globais foram abaladas no mês passado por temores de que a inflação continue a subir, levando os rendimentos dos títulos a máximos de vários meses.

pan europa Stokes 600 cortar Sete meses consecutivos Em setembro, depois que os mercados globais desfrutaram de um cenário favorável de rápida recuperação econômica e de uma oferta sem precedentes de estímulo fiscal e monetário.

Em uma atualização de estratégia de outubro publicada na quarta-feira, analistas de ações europeus do Barclays alertaram que a inflação está “estável”, o ciclo econômico está amadurecendo, as relações preço / lucro são altas e o crescimento do lucro por ação está definido como moderado, enquanto os bancos centrais estão tornando-se mais hawkish. Os índices P / L são uma métrica importante que os traders usam para avaliar o valor de uma ação.

No entanto, o Barclays mantém uma visão positiva das ações, argumentando que o princípio TINA (não há alternativa) ainda prevalece, com a entrada de dinheiro diminuindo recentemente. Com os índices preço-lucro comprimidos, o banco espera que os retornos futuros sejam menores, mas ainda positivos.

“À medida que o prêmio de risco aumenta, os retornos ajustados ao risco serão menores. No entanto, ainda achamos as ações mais atraentes do que os títulos e acreditamos que as quedas devem ser compradas”, disse Emmanuel Kao, chefe de estratégia de ações europeias.

Apesar do abrandamento do crescimento e do aumento da inflação, o Barclays não prevê um cenário de “estagflação”, onde a procura permanece forte e as condições financeiras são fracas.

Enquanto isso, a correlação entre títulos e ações é alta, mas Cao argumentou que os títulos parecem estar mais dissociados dos fundamentos e, portanto, serão mais suscetíveis à inflação e aos riscos políticos. Ele disse que os principais riscos no quarto trimestre incluem a crise de energia na Europa junto com a Covid-19, a incerteza econômica na China e o enfrentamento do teto da dívida dos EUA.

“Os investidores ainda têm pó seco, pois os mercados monetários (ativos sob gestão) são de US $ 4,5 trilhões. As ações são a única classe de ativos que produz retornos reais positivos e tendem a ter um bom desempenho sob um regime de inflação mais alta”, acrescentou Kao.

“As ações estão menos complacentes agora, à medida que os investidores voltaram às defesas no terceiro trimestre e adicionaram hedges do lado negativo. A sazonalidade do quarto trimestre geralmente apóia ações versus títulos.”

De volta à Alemanha e Itália, serventes domésticos do Reino Unido venderam

O Barclays tem uma ponderação de mercado das ações europeias, o que o faz superar as ações dos Estados Unidos de maior valor. Uma boa proteção contra taxas mais altas, não sobrecomprada.

As ações de valor, neste caso, incluem bancos e energia, sendo o primeiro o setor de melhor desempenho do ano até agora, enquanto o último está entre os setores mais baratos, com commodities também oferecendo uma proteção potencial contra a queda dos mercados de ações se a inflação continuar.

Eles ficaram subponderados nas ações domésticas do Reino Unido devido à escassez de oferta, diminuição do estímulo governamental e a perspectiva de um aumento das taxas por parte do Banco da Inglaterra. Cao sugeriu, no entanto, que as preocupações com a estagflação podem levar a uma limitação da libra esterlina e a uma preferência pelos exportadores britânicos.

O Barclays também está sobreponderado na Alemanha e na Itália, com as economias reabrindo, o Banco Central Europeu permanecendo acomodado e os subsídios da UE agora sendo desembolsados.

“A Itália parece barata e tem impulso de EPS mais forte do que a Espanha. Estamos otimistas com os bancos, que têm muito mais peso na capitalização de mercado na periferia do que no coração”, disse Kao.

“A Alemanha subestimou drasticamente seu ímpeto relativo no lucro por ação e parece barato. A China é um vento contrário, mas muito no preço. Os resultados das eleições sem maioria clara significam que as negociações de coalizão podem se arrastar por meses, mas o governo centrista deve manter o status -quo. ””